为什么人民币贬值了还通缩
转自知乎
搞清楚了这个问题，就能顺势想明白为什么疫情都放开了，经济还越走越弱。
高赞回答却不够正确，他说：
贬值因为印钱太多，通缩因为钱没到老百姓手上。
后半句是对的，但前半句不对。
直觉上，你会觉得钞票印得越多就越不值钱。
但实际上，钱是流通概念——只有流通中的货币，才参与对币值的定价。
如果一个经济体发了很多钱，但是大部分都沉积下来，没有形成流通，是不会构成贬值压力的。
我们这些年确实印了很多钱，但大部分钱被少数人给囤起来了。
要么像[《人民的名义》]中那样，放在床底
要么被存在银行账户，没有通过投资和消费进入到流通领域：
第一财经记者根据[Wind资讯]数据统计，截至去年末，6家国有大行及7家已经公布2022年年报的[股份制银行]吸收客户存款合计超150万亿元……增速创下历年新高，而这还仅仅是13家上市银行的数据。（一财）
总之，印钱多，并不是贬值的真正原因。
这个逻辑有点反直觉，我举个例子来说明一下。
黄渤的电影《一出好戏》还记得吧？
一群人流浪到了荒岛，组成一个原始社会。
有一个鸡贼的张总，用扑克牌做货币，来启动最初的商品交换。
他说整个岛上只有两副扑克牌，来证明货币的稀缺性。
但实际上，他手上有很多牌，因为张艺兴发现自己手上有4个红桃2，那肯定不止2副牌嘛。
为什么其他人没发现？
因为岛上的物价没涨。
一开始他们每天只能抓10条鱼，后来熟练了，每天能抓100只。
这个过程中，张总是缓慢拿出自己的牌，而不是一股脑儿全拿出来的。
所以即便张总手上藏的牌再多（M2高，印钱多），但只要不在流通领域，都不会使物价上涨（发生通胀）。
张总藏的牌，就相当于在银行账户或者床底沉积的钱，没有进入流通，就不会影响物价。
汇率关系是：货币A - 商品 - 货币B
对应到现实中，就是我们出口商品给美国，换美元。
拿到美元，再换回人民币，在国内投资、扩产。
整个过程就相当于抛美元，增人民币，所以**[顺差国]的货币通常是有升值压力的。**
但为什么人民币还贬值了呢？
因为人民币资产的收益率太低！
假设现在出现了另一个岛，收益率更高，张总想去那个岛上搞投资，他就会把手里的牌全换成那个岛的货币。
他一股脑儿全部抛出这些牌，那牌就贬值了。
现在美国就相当于另一个岛，美元加息，使美元资产收益率更高，吸引了全球的资金流入，这才是rmb相对美元贬值的真正原因，也是最直接的原因。
美国现在的[无风险利率]是5.5%：
而国内的[定存利率]还不到2%。
3%的利差摆在这里，再加上[汇率贬值]的浮动收益，要是没有外汇管制，会发生什么，大家可以自行脑补。
好了，现在问题变成了——为什么国内收益率低？
因为钱没发到老百姓手上，贫富分化严重。
也就是说，汇率贬值和通缩的原因是同一个，都是货币分配机制出了问题，使钱流向了不缺钱的人，使债务流向了打工人。
通缩是因为大部分人没钱，这很好理解——没钱，就没有消费能力，大家都没钱，市场就会陷入萧条。
总需求锐减，那你生产什么都卖不出去，就会亏损，于是投资的风险扩大，收益缩小，这就体现为资本收益率下降。
因为你不管是信托也好，理财也罢，最终都要依托实体经济，来进行[财富蛋糕]的切割。
比如暴雷的那个[中融信托]，买的资产都是房企的理财或[高息债]。
房企得卖得出房，才能兑付，不是么？
但也得老百姓有钱，才能买得起房呀！
买不起房，房地产的高息杠杆就得崩，顺带着崩掉了绑定其中的一系列理财。
从资本市场看，这就是投资收益不靠谱！
现在老百姓什么情况？
老百姓都在主动[去杠杆]！
房地产最大的作用，就是杠杆放大版的印钞机。
而且其[债务循环]非常有问题，因为它就是典型的使债务流向打工人，使货币流向少数人的循环结构。
知道什么叫负债么？负债就是承诺未来要负责！
从这个角度讲，不光贷款是负债，结婚、生育都是负债，都是承诺未来持续努力，献祭自己的劳动成果。
然而现在年轻人不婚不育不买房，笼统地说，都是主动去杠杆的行为。
所以问题说来说去就是一个——分配不合理，钱没给到老百姓。
欲救汇率、救消费，必须先救老百姓，去提高劳动收入，提高就业，落实劳动法，降低生活成本。
还救房地产的话，只会让问题越来越严峻。